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铝价外强内弱的格局将继续加剧

今年国内铝出口退税取消的政策已经明朗。从2005年1月1日起，铝锭出口不仅要取消8％的出口退税，并且还要征收适当的出口税。这一政策的出台，必将导致国内铝锭出口成本增加，进而造成铝锭出口量减少，加大国内供应压力。但与此同时，由于我国铝锭出口量减少，客观上也减少了国际铝锭的供应压力，对国际铝价将起到一定的刺激作用，从而进一步加大今年铝价外强内弱的格局。

出口退税取消是必然趋势

1998年以前，我国一直是铝的净进口国。为了刺激铝锭的出口，从1998年起国家实行了铝出口退税15％的政策。从2001年开始，我国铝锭的出口量迅速增长，从净进口国变成净出口国，净出口的数量逐年增大。从2001年的净出口7万吨，逐步上升至2003年的37万吨。据国家统计局统计，截至2004年11月份，我国未锻造铝和铝合金共进口95.12万吨，出口143.29万吨，净出口48.17万吨。2004年的较后几个月，受出口退税政策取消传闻的影响，我国未锻造铝和铝合金出口量增长更快，11月出口量达19万吨，预计12月也不低于19万吨。因此，预计2004年全年，我国未锻造铝和铝合金进口量将达104万吨，出口达到163万吨，净出口将增加至59万吨。

从2002年开始，我国铝出现了明显供过于求的局面，电解铝投资过热的迹象日益明显，已逐步成为国家重点调控的行业之一。随着出口量的逐年扩大，出口退税对财政的压力明显增大。国家为抑制电解铝投资过热，履行我国加入世贸组织的关税减让承诺，同时减少因出口退税对财政的压力，取消出口退税已成为一种必然趋势。逐步开征出口税也成为国家深入调控电解铝行业的主要手段之一。2004年1月1日起财政部、国家税务总局已将未锻轧铝的出口退税从原先的15％降至8％。如果2005年在我国宏观调控下，国内电解铝企业盲目扩张的情况依然没有得到有效的控制，征收进口税的幅度可能会进一步加大。

铝锭出口成本明显提高

在我国的铝锭出口中，来料加工贸易占90％，一般贸易只占10％。为什么来料加工贸易所占比例如此之大？主要原因是通过来料加工方式进口的氧化铝可以免交8％的进口关税。2003年以加工贸易方式进口的氧化铝占总进口的30％左右，也就是168万吨左右。而中国商务部2004年10月下发的一份文件显示，中国将禁止年产能在10万吨以下的铝冶炼厂直接进口氧化铝。该政策同时还禁止使用过时技术或2002年4月后未经政府批准兴建的铝冶炼厂直接进口氧化铝。新政策主要针对为加工贸易而进口的氧化铝。中国目前有140多家铝冶炼企业，根据新政策，只有约20家获许进口氧化铝用于加工贸易。在非加工贸易方面，也只有中国铝业公司、中国五矿公司和另外六家铝冶炼厂被准许进口氧化铝。新政策可能促使那些无法直接进口氧化铝的冶炼厂从其它大型铝生产厂购买进口权，这无疑提高了成本。

在出口退税增加铝锭出口成本的计算上，主要分为三部分。对一般贸易出口企业，增加的成本就是铝锭出口的价格乘以8％的出口退税。例如企业以1900美元／吨出口，企业成本增加了152美元／吨，折合人民币1258元／吨。这部分一般贸易出口仅为总出口量的10％。

对于有氧化铝进口权限的来料加工出口企业来讲，可以通过（铝锭出口价格－进口氧化铝价格×1.93）×8％这一公式来计算。一般生产一吨电解铝需要两吨氧化铝，但考虑到一些损耗，目前海关中普遍使用的是1.93这一数值。例如，某企业的出口铝锭价格为1900美元／吨，进口氧化铝的价格为400美元／吨，那么可以计算出退税税率下降8个百分点后，实际出口成本增加了90.24美元／吨，折合人民币746元／吨。由于这部分企业没有出口量的统计，根据产量推测，这部分企业因来料加工产生的出口量占总出口量的49.5％左右。

由于中国商务部今年将禁止年产能在10万吨以下的铝冶炼厂直接进口氧化铝。因此考虑到受政策影响，大部分来料加工企业丧失了氧化铝的进口权。如果从大型铝生产厂购买进口含税氧化铝，由于氧化铝的进口税是8％，因此成本还会再增加61.76美元／吨，折合人民币512元／吨。如果通过其他大型铝生产厂购买进口权，那就要看双方协商的条件了。因此可以看出对于大多数没有进口氧化铝权限的来料加工企业来讲，成本平均增加了大约1000元左右。根据产量推测这部分企业的出口量占总出口量的40.5％左右。

根据上述三种情况所占的比例，通过加权平均可以算出，今年我国铝企业出口的平均成本将增加900元／吨左右。

增加国内供应，铝价受到轻微压制

国内出口退税取消的直接结果就是导致铝出口减少。对于不同性质的企业来讲，出口减少的幅度是不一样的。对于进行一般贸易的企业，由于成本增加1258元／吨，增长幅度较大，可让跑步者感到无穷活力所以2005年出口减少的幅度应该较大，预计大约为60％左右。由于一般贸易出口仅为总出口量的10％，2004年我国未锻造铝和铝合金预计出口163万吨，所以一般贸易出口总量2004年将达到16.3万吨。2005年在2004年的基础上减少60％，就意味着2005年将减少9调剂工作思路.78万吨的出口量。

对于有氧化铝进口权限的来料加工出口企业来讲，由于成本仅增加746元／吨，增长幅度较校这部分企业2005年将会继续利用其来料加工贸易特有的优势扩大出口，预计明年这部分出口量可增加20％。根据产量推测，这部分企业因来料加工引发的出口量占总出口量的49.5％左右。2004年我国未锻造铝和铝合金预计出口163万吨。也就是2004年这部分企业将出口80.86万吨。如果2005年这部分出口量增长20％，也就是2005年这部分企业因来料加工贸易造成的出口量将增加16.17万吨。

对于年产能在10万吨以下的来料加工企业来讲，2005年出口成本将平均增加1000元／吨。预计这部分出口量将减少50％左右。根据产量推测，这部分企业因来料加工引发的出口量占总出口量的40.5％左右，也就是2004年这部分企业将出口66.01万吨。如果2005年出口量减少50％，也就意味着2005年这部分企业因来料加工贸易造成的出口量将减少33万吨。

综合以上三方出口量增减情况，可以得出，2005年我国未锻造铝和铝合金出口将减少26.61万吨，出口量为2004年出口量的84％，大约为137万吨。出口量的减少，必将使得国内铝供应压力加重。但加重的部分只是一般贸易的出口量，也就是大约9.78万吨的出口转化为国内销售。虽然来料加工贸易总体减少16.8万吨，但由于来料加工贸易均必须出口海外，所以这部分出口量的减少不会对国内市场造成压力，只会造成鹤山这部分产量的消失。所以，2005年国内铝市场供应在受出口量的影响方面会增加9.78万吨，使国内铝价受到轻微压制。

来料加工贸易大幅减少，造成国际氧化铝价格下跌由于来料加工贸易所生产的铝锭必须出口，所以2005年因来料加工贸易出口减少的大约16.8万吨产量将会消失。由于一吨铝需要两吨氧化铝原料，所以2005年氧化铝需求量至少将减少33.6万吨。海关统计数据显示，2003年我国进口氧化铝561万吨，2004年1～11月我国已进口氧化铝544万吨。德标截止阀结合近几个月我国氧化铝进口量平均55万吨的水平，预计2004年我国进口氧化铝为599万吨。尽管减少33.6万吨的进口对年进口达599吨的大国来说，比例并不大，但是由于我国是氧化铝进口大国，2003年进口的氧化铝占世界现货贸易总量的60％以上，因此我国氧化铝进口一旦有放缓的迹象，便会带动国际氧化铝价格的下跌。

在宏观调控的作用下，我国2005年的铝产量增幅将继续受到限制。国内有机构预测2005年产量将增长9％。产量增速放缓的同时，也会造成氧化铝泡沫机需求增长的放缓。另一方面，2005年中铝公司将扩大氧化铝的产量，预计2004年该公司氧化铝产量为650万～670万吨，2005年产量将增至为710万～730万吨。

2005年，我国铝产量增幅的明显放缓，来料加工贸易产量的减少，以及国内氧化铝产量的不断扩大，均会缩小我国氧化铝的缺口，从而减少对国际氧化铝的进口，造成国际氧化铝价格下跌。预计2005年国际氧化铝价格将从2004年的平均380美元／吨下降至平均300美元／吨的水平。

刺激国际铝价上扬，加大外强内弱格局

从逻辑上讲，中国出口退税取消将会减少国际铝市场的供应，从而刺激铝价的上扬。但在全球每年1000万吨的原铝贸易中，尽管我国铝出口总规模不小，但净出口量却较少，2004年因出口退税取消所减少的出口量仅占世界贸易量的2.66％。所以实际上对国际铝价上扬的刺激是很有限的。其更多的意义是对交易者的心理作用以及成为国外联合北京化工大学聚酰亚胺课题组基金向上做多的借口。

2004年以前，沪铝价格与伦铝价格的比值平均在10.13，2004年我国出口退税降低7个百分点之后，铝价内强外弱的格局已逐步体现出来，造成2004年沪铝价格与伦铝价格比值降为9.08。2005年我国铝出口退税8％政策取消之后，还要征收出口税，其力度相当于2004年的两倍，必将导致国内外铝价的比值进一步发生变化，预计外强内弱的格局将会进一步加剧，沪铝与伦铝的比值肯定会缩小到9以下，预设置预压载荷及预压速度；计可能平均到达8.5左右。

对铝出口影响有限有助于企业提高竞争力那么，我国铝企业能否承担起出口退税带来的负面影响呢？结合上一次出口退税比较一下：从2004年跳线机1月1日起，铝锭出口退税从15％降至8％，根据上述算法，相当于占10％的一般贸易增加1100元／吨，占90％的来料加工增长653元／吨，加权平均增幅达到697元／吨。从海关数据可以看出，2003年我国共进口未锻造铝和铝合金88万吨，出口125万吨，净出口37万吨。截止到2004年11月份，我国未锻造铝和铝合金共进口95.12万吨，累计同比增长21.5％，出口143.29万吨，累计同比增长39.2％。

从以上述数据可以看出，2004年我国铝出口依然保持较快的增长速度，在出口退税下降7个百分点，总体出口成本增加697元／吨的情况下，并未对出口造成太大影响。2005年因出口退税取消平均成本增加900元／吨，比2004年的升幅高29％。因此预计这一政策对2005年我国的铝出口会造成一定的影响，但不会出现大幅下滑的局面。出口退税造成的企业出口成本增加依然在企业能够接受的范围之内。

（来源:中国有色金属 作者:王中净）

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